Le géant mondial des gaz industriels vient de procéder à la division de son titre par deux. L'action "père de famille" par excellence bat de nouveaux records sur des rumeurs de LBO d'une part et sur un ambitieux plan de développement (10 milliards d'investissement dans les 5 prochaines années). Pourquoi il est encore temps de renforcer


La société :

Air Liquide figure parmi les leaders mondiaux de la production de gaz industriels et médicaux. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- gaz industriels et médicaux (87,9%) : oxygène, azote, hydrogène, gaz de synthèse. En outre, le groupe fournit des équipements et des services de contrôle des systèmes de fluides, de gestion des gaz et des liquides chimiques, des services de soins à domicile et d'hygiène hospitalière et des équipements de salles d'opération. Le CA par marché se ventile entre industrie (75,7%), santé (15,3%) et électronique (9%) ;
- matériels de soudage et de coupage (5,1%) : chalumeaux, fils, électrodes, etc. ;
- produits de chimie fine et de plongée (3,5%).
Le solde du CA (3,5%) concerne des activités d'ingénierie et de construction d'usines de production de gaz et de fabrication de produits à technologie avancée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,3%), Europe (35,4%), Amériques (24,6%), Asie-Pacifique (16,9%), Afrique et Moyen Orient (1,8%).

L'avis de Boursomax :
Considérée comme la valeur "de père de famille" (valeur refuge), AIR LIQUIDE compte 360 000 actionnaires particuliers. Leur fidélité n’a rien d’extraordinaire lorsqu’on connaît la légendaire « générosité » de la société. Entre distribution d’action gratuite tous les deux ans et versement de copieux dividendes, l’actionnaire est non seulement choyé mais dispose d’une excellente visibilité. Ainsi le rendement de la valeur sur les 30 dernières années atteindrait 15.8% : de quoi dépasser les performances de Warren Buffet !
En 2007, Air Liquide compte reprendre à l’allemand Linde sa place de numéro un mondial des gaz industriels. Au cours des cinq prochaines années (2007-2011), le groupe prévoit d'investir plus de 10 milliards d'euros dans les secteurs porteurs de l’hydrogène, l’énergie et la santé pour accélérer la croissance de son chiffre d'affaires qui devrait être de 8 à 10% par an en moyenne sur la période.
Pour cela le groupe va lancer prochainement une nouvelle émission obligataire dans le cadre de son programme Euro Medium Term Note (EMTN). Pour ceux qui n’ont pas encore cette « cash machine » en portefeuille, il est toujours temps de souscrire, d’autant plus que la récente division du nominal semble avoir dopé le titre. Les fonds de LBO devraient également s’intéresser tôt ou tard à la valeur

Achat : 95 euros - Objectif : 103.50 euros - Stop : 78.20 euros

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La société :
Nexans est le leader mondial de la fabrication de câbles et de systèmes de câblage. Le CA par famille de produits se répartit essentiellement comme suit :
- câbles d'énergie (55,5%) : câbles de réseaux d'énergie, câbles spéciaux d'équipements industriels, câbles ombilicaux destinés aux opérateurs pétroliers et pétrochimiques, câbles basse tension de bâtiments, etc. En outre, le groupe développe une activité de distribution de matériel électrique auprès d'installateurs en Norvège et en Suisse ;
- fils conducteurs (33,1%) : fils machine, fils émaillés et fils conducteurs ;
- câbles télécoms (11,2%) : composants et systèmes de câblage de réseaux longue distance, métropolitains, câbles en cuivre et fibre optique pour réseaux privés d'entreprises, câbles spéciaux pour applications électroniques, etc.
De la Société française des câbles électriques, créée en 1897, en passant par Les câbles de Lyon jusqu'à Alcatel Câble, Nexans peut se prévaloir de plus de 100 années d'expérience, et revendiquer aujourd'hui le titre d'expert mondial des câbles et systèmes de câblage.

L'avis de Boursomax :

Nexans poursuit sa politique d’expansion sur les marchés de l’énergie en concentrant ses efforts sur la zone Asie/Pacifique : un nouveau site de production de Tokyo Bay au Japon a été inauguré en novembre 2006 (joint venture avec le japonais Viscas) et le rachat de la société australienne Olex, leader de l'industrie du câble de l'Asie australe, pour un montant d'environ 310 MEUR vient d’être signé.
Pour 2007, les objectifs annoncés par Gerard Hauser, PDG du groupe, sont ambitieux : chiffre d’affaires de 5 milliards d’euros, un taux de marge opérationnelle de 7,5%, un retour sur capitaux d’environ 13%. Grâce à une trésorerie positive (500 Millions d’euros de trésorerie), le groupe a les moyens de procéder au rachat d’un concurrent dans un marché très fragmenté. Il conserve également d’un aspect spéculatif car il pourrait également faire l’objet d’une OPA par des fonds de LBO.


Achat 95 E - Stop : 88 E - Objectif : 108

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