Le courtier en lign et spécialiste de l'épargne lance une nouvelle campagne de recrutement  clients particulièrement originale : les clients qui ouvrent un compte ou transfèrent leur PEA bénéficient d'une rémunération en napoléons. Un nouveau souscripteur bénéficie ainsi d'un cadeau de 1 napoléon en or soit une contrevaleur de 140 € par tranche de 15 000 euros transférés.

Le client qui a un compte bien garni (150 000 euros) peut ainsi recevoir jusqu'à 10 napoléons !
Pour recevoir les espèces sonnantes et trébuchantes, la seule condition est de rester 2 mois. Les pièces d'or sont stockées chez Cortal.

Plus de renseignements sur le mini-site dédié : http://www.napoleonsofferts.fr/

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Nouveau record pour le métal jaune qui a touché les 1045 dollars l'once.
Corollaire de l'affaiblissement du dollar et des craintes inflationnistes, la progression de l'or au dessus de son précédent record de mars 2008 pourrait se poursuivre et atteindre les 1200 dollars.

Le dollar va t'il être abandonné? 
Le billet vert a reculé en réaction à des informations du quotidien britannique The Independent, selon lequel les pays arabes du Golfe envisagent, avec la Chine, la Russie, le Japon et la France, de remplacer le dollar dans les échanges pétroliers par un panier de monnaies comprenant le yen, le yuan chinois, l'euro, l'or et la future monnaie commune du Golfe.

Qu'est ce qui pousse l'or à la hausse ?
-> crainte de l'inflation  : la relique barbare reste la monnaie refuge par excellence
-> produits indexés sur l'or : pas un jour sans qu'un nouveau tracker (ETF) n'apparaisse. or ces produits doivent être couverts par des réserves physiques, ce qu pousse le marché à la hausse
-> politique d'accumulation de réserves de la Chine (1er extracteur mondial) : la Chine extrait désormais plus d'or que tout autre pays. Est ce pour combler les envies de bijoux ou d'investissement en or, ou bien si c'est une initiative du gouvernement pour établir des réserves?

Du côté des analyses chartistes, on évoque un prochain seuil à 1200 $ l'once.

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En début d'année, l'optimisme a été douché : l'indice vedette de la place parisienne a touché les 3400 points en séance avant de s'écraser en ligne droite sous les 2800 points et d'entamer un timide rebond technique.

Dans cette vidéo de 7 min, Roland Laskine aborde les questions des internautes : Le CAC 40 peut il tomber à zéro? Y aura t'il une reprise à partir du printemps 2009?
Les réponses prudentes de Roland Laskine du Journal des finances, toujours extrêmement bullish (haussier) sur l'or.

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Le Pétrole : rebond ou poursuite de la baisse ?
Remontée du baril à 120 ; 130 $ dollar le baril ou plus ? -> 2124s pour jouer la hausse 100% Quanto - Brent Isin : FR0010511535
Le pétrole sous les 100$ -> 8084s pour jouer le repli 100% Bear Quanto - Isin : FR0010612200 Ces deux produits sont couverts contre le risque de change. Ils répliquent la hausse ou la baisse du Brent sans que le dollar ait une influence sur leurs cours.

Que faire de l’Or et des matières premières
En temps de crise, la « relique barbare » a la cote car elle joue son rôle de valeur refuge : Pour le long terme, on pourra envisager le certificat ABN AMRO Or open end 1009N, qui réplique les variations de l'once d'or à la manière d'un tracker, sans effet de levier. Ceux qui souhaitent se prémunir contre les variations de change préféreront le certificat Or quanto open end 1156N.

Attention aux pays émergents
La Chine a été discrète durant la crise. Pourtant il y a fort à parier que beaucoup d’établissement ont été « infectés » par la crise. Le ralentissement des pays émergents et engagée et Edouard Carmignac lui-même a mis en doute la « formidable résilience des économies émergentes » pourrait être atteinte. Nous vous recommandons donc d’alléger vos positions dans ces produits.

Faut il revenir sur les Mid caps /small caps ?
Malgré des valorisations attrayantes, le rebond n’est pas à l’ordre du jour et les valorisations sont toujours massacrées. Rester à l’écart.

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Le Pétrole : reflux ou envolée ?
Le pétrole à 150, 180, plus ? -> 2124s pour jouer la hausse 100% Quanto - Brent Isin : FR0010511535

Le pétrole surévalué en repli -> 8084s pour jouer le repli 100% Bear Quanto - Isin : FR0010612200
Ces deux produits sont couverts contre le risque de change. Ils répliquent la hausse ou la baisse du Brent sans que le dollar ait une influence sur leurs cours.

 Que faire de l’Or ?
Valeur refuge par excellence, nous continuons à privilégier la « relique barbare » via certificat quanto (couvert contre le risque de change) : 3233s
Autre produit, sans couverture : GBS

 Peut on encore investir dans les Matières premières et Matières premières agricoles ?
Alléger les minières (BHP Billiton, Xstrata) ainsi que les matières premières agricoles (Parworld Agriculture) qui devraient subir des dégagements à court terme après leurs bons parcours.
Nous restons positifs à long terme sur les deux secteurs.

 Faut il revenir sur les Mid caps /small caps ?
Le rebond n’est pas à l’ordre du jour et les valorisations sont en baisse (30 à 50%). Rester à l’écart

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Quel serait l'actif à privilégier si nous connaissions une dérive stagflationniste au cours des prochaines années ?

Actif monétaire, instrument de protaction contre la baisse du dollar, toujours à un niveau raisonnable par rapport au cours des années 80, , Jean Pierre Petit nous explique sur son blog
pourquoi l'or reste la valeur refuge par excellence, notamment en cas de dérive stagflationniste.
Contrairement à la plupart des autres matières premières, l’or n’a pas de nationalité et sa valeur ne peut pas être affectée par une décision de politique économique. C’est un actif monétaire, qui s’apparente à une devise neutre ou forte, sans être toutefois attachée à un pays. C’est aussi donc un instrument de protection contre la baisse du dollar. La seule bulle envisageable d’un régime stag-flationniste serait finalement une bulle de l’or.

-> après avoir privilégié le cerificat quanto (couvert contre le risque de change), nous privilégions désormais le tracker GBS, non couvert qui profite à la fois du renchérissement du métal jaune mais également de la remontée du dollar contre l'euro.

-> comparer le GBS avec le 3233s

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Alors que le CAC venait de s'affranchir des 4900 points avec une très belle séance le mardi 1er avril (+3.48%, ce n'est pas un poisson !) la difficulté à tenir au delà de ce seuil nous invite à garder nos précautions à l'égard de ce rebond.

Malgré les fortes variations haussières enregistrées au cours des dernières séances, les différents indices européens demeurent, à moyen terme, dans une logique de range. Les deux bornes du canal 4500/ 4900 peuvent donc être les signaux soit d'un rachat, soit d'une vente.
Voici les stratégies que nous préconisons :

Actions

1) Achetez les pépites de la cote...en repli !

Par rapport aux conseils du mois dernier -Idées Trading Mars 2008, 3 valeurs ont touché nos limites d'achat : BNP, LVMH et Vivendi.
Avec plus de 25% de gain, on peut prendre ses bénéfices sur BNP Paribas.

Air Liquide 85,50 euros
BNP Par. 54,50 euros - achat le 17 mars ! + 25.8%
Danone 48,60 euros;
Lafarge 101,90 euros
LVMH 63,60 euros - achat le 19 mars ! + 11.3%
Pernod Ricard 63,80 euros
Schneider 67,70 euros
Suez 38,00 euros
Vinci 40,90 euros
Vivendi 24,20 euros - achat le 11 mars ! + 6.6%


2) Valeurs à suivre

Valeur CAC 40 : SANOFI : Un bon point d'entrée
Moins de « blockbusters » (médicament réalisant plus de 1md$ de chiffres d’affaires), montée des génériques, réglementation plus contraignante en ce qui concerne les remboursements, l'horizon semble s'assombrir pour le premier groupe pharmaceutique français. D’autant plus que le secteur de la pharmacie, traditionnellement défensif, n’a pas échappé à la crise des marchés du 1er trimestre.
Pourtant à moins de 48euros, Sanofi présente cependant un bon point d’entrée.
Pénalisé par la rumeur de vente des participations de Total et L’Oreal (20% des actions) et par le risque de « généricisation » du Lovenox, la valeur a abandonné plus de 20% par rapport au début d’année.
Au cours du 2ème trimestre, un rachat d’actions décidé par l’AG ainsi que des annonces sur la visibilité de la R&D (nouvelles molécules) et les résultats définitifs sur l’étude concernant le Saredutant , antidépresseur devraient être autant d’éléments de soutien voire de rebond du cours.
Achat : 47euros

Mid cap : BOURBON : une belle visibilité
Recentré depuis juin 2007 dans les services pétroliers, Bourbon entend maintenir une croissance du chiffre d'affaires de Bourbon de 17% par an jusqu’en 2012, résultat d'un programme d'investissements important, (2 Mds d’euros d’investissements) qui a quelque peu dérouté le marché.
Le 12 mars 2008, Bourbon a annoncé une hausse de 155% de son résultat net à 390 Meuros (incluant des plus values de cession de 229Meuros). La marge sur chiffre d'affaires s'élève à 40,2%. L'excédent brut d'exploitation (EBITDA) atteint 309,7 millions d'euros, en progression de 26,4%. La progression du chiffre d'affaires s'élève à 26,5%, pour atteindre 769,7 millions d'euros.
Achat : 36 euros - objectif : 45euros - stop : 33.10 euros

3) liquidez les « vilains petits canards »

On ne parle presque jamais des valeurs à vendre. Pourtant il existe dans beaucoup de portefeuilles des vilains petits canards dont il est bon de se débarrasser. Voici une sélection de sociétés sur lesquelles vous avez pu perdre de l’argent...; malheureusement, ce n’est peut être pas terminé !
Nous vous conseillons ainsi de vendre :
Thomson
Bull
Rhodia
Alcatel
Eurotunnel

Trackers/Certificats

- Baisse du CAC à court terme : Pour ceux qui spéculent sur le Xbear - code BX4 (tracker inversé répliquant à l'inverse la performance du CAC) : achetez le titre lorsque le CAC dépasse les 4900 points, vendre en dessous de 4700 (gain de 10%)
BX4 - Achat 67.50euros

- Hausse de OR : l’or a beaucoup baissé. On peut à nouveau revenir sur le certificat quanto 3233s (couvert contre le risque de change) tant que l'or est situé sous les 900 $

• 3233s - Achat 87 euros

- Investissement en Soft Commodities (matières premières agricoles) : la flambée des matières premières agricoles ne fait que démarrer. Comment en profiter ?
o tracker : GSCI Agriculture, ISIN : FR0010316497- 1963S...; 86euros
o fonds : Prim’UniVert proposé par Prim’Alternative ISIN : FR0010284224 ou Parworld Agriculture C - LU0283113388 - BNP Paribas Asset Management
- Jouer le rattrapage des valeurs bancaires via les trackers - sur repli :
o SYB : 360 euros
o BNK : 365 euros

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«En cette année de Jeux Olympiques,il est difficile d’imaginer une crise chinoise et les 10% de croissance de la zone asiatique devraient suffire pour maintenir la demande mondiale des commodités ».

Philippe Chalmin, pape dans le domaine des ressources naturelles en France est optimiste quant à l’évolution des prix en 2008 des matières premières. Selon le cercle Cyclope, institut de recherche et d’études en France sur les marchés internationaux qu’il préside, la récession modérée aux Etats-Unis accentuera la mollesse chronique du Vieux continent mais ne remettra pas en cause la croissance des pays émergents et en particulier de la Chine.
Si le contexte macroéconomique sera moins porteur en 2008, crise des subprime et risque de récession aux Etats-Unis obligent, les capacités de productions restent dans l’ensemble insuffisantes pour faire face à une demande croissante, en particulier des pays émergents.
Les matières prmières demeureront donc bien orientées pour 2008, même si des tassements sont à prévoir après l'excellent cru 2007 qui a vu progesser le secteur de 14%.
En ce qui concerne le pétrole, tout reste possible et imaginable (entre 60 et 120 $, Philippe Chalmin retient un prix d’équilibre à 75$). En revanche, la détente sur les produits agricoles n’interviendra que si les productions mondiales sont optimales comme en 2004. Le moindre incident climatique (Cyclone, sécheresse, inondations) peut raviver de nouvelles tensions.

Pour de très nombreux marchés, l’équilibre des fondamentaux reste précaire.Le minerai de fer et le charbon à coke sont les produits qui affichent le meilleur potentiel de hausse, grâce à la demande croissante des sidérurgistes chinois, de l’ordre de 30 à 40%.
Parmi les autres challengers de 2008, les céréales telles que le blé ou le soja devraient continuer progresser. Bien que ce soit par excellence le marché le plus volatil, l’or devrait également battre des records cette année.
Parmi les grands perdants, les produits dont le marché devient excédentaire tel que le zinc, le cuivre ou encore le fret maritime.

-> consulter un extrait du rapport Cyclope

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Après le lundi noir sur les bourses européennes qui a vu le CAC 40 accuser sa plus forte baisse depuis le 11 septembre 2001 à -6.84%, Ben Bernanke a décidé de prendre le taureau par les cornes : la FED réduit son principal taux directeur directeur de 75 points de base à 3.50%, soit en dessous des taux pratiqués par la BCE (4%).
Après une journée particulièrement volatile qui a battu des records en termes de transactions avec 19 milliards d'euros échangés sur la place parisienne, cette annonce a donné le signal de rachats massifs qui ont propulsés le CAC à +2.07% à 4842 points.
On peut se réjouir de ce ballon d'oxygène mais on reste perplexe devant les indices US qui restent oreintés à la baisse : - 1.06% pour le Dow, -2.04% pour le Nasdaq.
Cette mesure d'urgence est à double tranchant : elle rassure autant qu'elle inquiète. En effet, en agissant aussi vite et aussi massivement, la Banque centrale américaine entérine l'état d'urgence et alimente le catastrophisme. En avançant sa décision au 22 janvier au lieu du 30, ne confirme t'elle pas que les Etats Unis sont déjà entrés en récession ?
Tiraillé entre la peste de l'inflation et le choléra de la récession, Bernake a choisi : cette détente des taux devrait débloquer le robinet des liquidités et éviter à court terme le "credit crunch". De l'huile dans les rouages de la finance mondiale ne peut que faire du bien. Reste le problème de la stagflation (croissance molle et inflation). Celui ci semble pour le moment relègué en seconde partie d'année.

QUE FAIRE?
Il est de toute façon trop tard pour paniquer. En septembre dernier, la baisse des taux de la FED avait provoqué un mini-rally haussier de 7.4% de 5432 à 5835 points. En étant à peine moins optimiste, on peut néanmoins estimer que le rattrapage devriat s'effecteur sur 1/3 de la chute soit 5%. On devrait donc prochainement repasser la barre des 5000 points voire des 5200.
Les remontées vont être à la mesure de la purge donc violentes mais l'année n'est pas pour autant terminée.
1) Profitez de ce rebond à court terme pour liquider les positions les plus fragiles en restant sur les 2 secteurs qui tiennent le coup : Utilities et Télécoms.
2 ) surveillez l'or qui devrait profiter de cet effet FED -> comment jouer la hausse de l'or?
3) pour ceux qui suivent le marché des changes, le dollar devrait continuer à s'affaisser devant l'euro et rejoindre ses plus hauts annuels à 1.48
4) à 5200 points, ne pas hésiter à "couvrir" votre portefeuille avec des produits "bear" c'est à dire évoluant dans le senn contraire de l'indice -> jouez la baisse avec le xbear

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En termes réels l'or reste largement sous évalué par rapport aux autres matières premières car il présente le double avantage d'être une matière première de plus en plus recherchée et une valeur refuge.

A 900$ le métal jaune vient de battre son son précédent record de 850$ atteint en 1980. Pas terrible en 27 ans ? Pourtant si l'on considère la valeur du métal jaune en dollars courants, le précédent record s'établit à 1500$ !
A 900$, peut on encrore se placer sur l'or? le train n'est il pas déjà passé?
Voici les facteurs qui plaident pour une poursuite de la flambée de l'or :

- La demande croissante des investisseurs notamment via les trackers (ETF) qui doivent couvrir leur positions avec la contrepartie réelle (ils ne créent pas de valeur ex-nihilo !)
- la conversion des pétrodollars en or, accrue par la dépréciation du billet vert pendant ces dernières semaines.
- une demande grandissante en tant que matière première de la part des pays traditionnellement consommateurs en terme de joaillerie (Inde et Chine en tête),
- la conversion d'une partie des réserves de changes des banques centrales actuellement en dollars et qui reviennent vers les autres monnaies (sterling, euro) et vers l'or.
- une production déclinante et de plus en plus difficile, des coûts de production qui augmentent, une pénurie de l'équipement de forage et de la main d'oeuvre,
- deux décennies de sous investissement dans le secteur de l'exploration,
- des tensions politiques et religieuses qui plaident pour la détention d'actifs de réserve.

L’avis de Boursomax : Vous pouvez détenir physiquement des lingots mais cela pose des problèmes en termes de stockage, risque de vol, perte, etc...
Il est donc recommandé d'investir sur l'or via deux trackers : Gold Bullion Securities de Lyxor - code GBS à 60.10 euros ou bien sur le certificat BNP (code GOLD) à 60.95 euros

Le meilleur choix reste encore le certificat 3233S qui présente l'avantage d'être couvert sur le risque de change.
Perf depuis le début d'année :
Once : 8.63%
3233S : 9.04%
GBS : 7.44%
GOLD : 6.59%

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En termes réels l'or reste largement sous évalué par rapport aux autres matières premières car il présente le double avantage d'être une matière première de plus en plus recherchée et une valeur refuge.

A 650$ il reste très éloigné de son précédent record de 850$ atteint en 1980 soit 1500$ en dollars courants !

Nous écrivions en Mai dernier : "Si le billet vert se reprend, c'est à dire si le loyer de l'argent (et donc le cout du credit) n'est pas relevé dans les prochaines semaines par la FED, le dollar pourrait se reprendre. Conséquence sur le marché de l'or : le metal jaune pourrait stagner voire se replier vers 620/630 dollars. "

Le 8 août, Bernanke va probablement décider de garder une main ferme sur l'inflation et relever les taux directeurs de la FED de 0.25%.

Ce 18eme relèvement de taux ainsi que la perspective d'une guerre qui s'enlise au Liban, d'un pétrole toujours plus cher (risque d'ouragan) font plus que jamais un excellent momentum pour revenir sur le métal jaune.

Au delà de cette effet de conjonture court- terme, un investissement pour le long terme nous semble toujours judicieux. Voici les facteurs qui plaident pour une remontée du prix de l'or dans les prochains mois :

- La demande croissante des investisseurs notamment via les trackers (ETF) qui doivent couvrir leur positions avec la contrepartie réelle (ils ne créent pas de valeur ex-nihilo !)

- la conversion des pétrodollars en or, accrue par la dépréciation du billet vert pendant ces dernières semaines.

- une demande grandissante en tant que matière première de la part des pays traditionnellement consommateurs en terme de joaillerie (Inde et Chine en tête),

- la conversion d'une partie des réserves de changes des banques centrales actuellement en dollars et qui reviennent vers les autres monnaies (sterling, euro) et vers l'or.

- une production déclinante et de plus en plus difficile, des coûts de production qui augmentent, une pénurie de l'équipement de forage et de la main d'oeuvre,

- deux décennies de sous investissement dans le secteur de l'exploration,

- des tensions politiques et religieuses qui plaident pour la détention d'actifs de réserve.


L’avis de Boursomax : Vous pouvez détenir physiquement des lingots mais cela pose des problèmes en termes de stockage, vols, perte, etc...

Préferer un investissement sur le tracker Gold Bullion Securities de Lyxor - code GBS à 48.90 euros (voir article la ruee vers l’or ou bien sur le certificat BNP (code GOLD) à 49.50 euros (voir article G-O-L-D).

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