Hier soir le MATIF a fermé à 2991 points, seulement 5 points au dessus de l'objectif donné hier et ce malgré la faiblesse des volumes. La configuration reste plus que jamais baissière, cependant il va falloir se méfier des eventuelles consolidations et rebonds techniques dont les probabilités s'accentuent au fur et mesure que nous enchaînons les séances de baisse. La journée de Vendredi sera certainement assez tendencieuse, en raison des nombreux intervenants de marché faisant le pont et du peu de publications macroéconomiques. Nous devrons très certainement nous attendre à une ouverture en baisse en raison des dégradations faites par les agences de notation en après séance hier soir.


Scénario privilégié :


Vente. Nous pourrons viser un objectif à 2957 voir 2948 en extension. Les indicateurs techniques militent pour une accélération de la baisse avec le chandelier de la journée passée qui forme un très bel avalement baissier. En cassure de 3020 le scénario baissier sera invalidé.


Scénario alternatif :


Pour les acheteurs, on pourra tenter le recouvrement du gap pour viser 3013 voir 3028 en extension seulement si le marché ouvre en baisse. Sinon il faudra surveiller le comportement des futures US qui peuvent rebondir et viser ces niveaux.

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Les titres de l'émission du mois de mai 2012 :

BCE, l'art de réformer 
Philippe d'Arvisenet, Chef économiste

Nouveau son de cloche à la BCE : Mario Draghi évoque un pacte de croissance. Qu'en est il?
Philippe d'Arvisenet attend de 

France, à la recherche d'une nouvelle croissance 
Hélène Baudchon, économiste OCDE

Coup de mou en Chine
Christine Peltier, Responsable adjointe risque pays

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Le CAC 40 termine une nouvelle fois en baisse de 1.2% à 3011.99 points. Les volumes ont été anémiques durant ce jour férié avec seulement 1.8 milliards d'euros échangés soit 50% de moins que lors de la dernière séance. Seul présents sur le marché les investisseurs "long" aujourd'hui, qui ont réussi à sauver in extremis le niveau des 3000 points, ce niveau a été testé à deux reprises mais il ne constitue pas un point technique important. Ces différents tests entre hier et aujourd'hui démontrent que le marché est résolument baisser et que les acheteurs demeurent fébriles face aux ventes massives. En raison du pont de l'ascension les échanges risquent d'être relativement limitée au cours de la prochaine séance, cependant la sévère correction de Wall Street ne semble pas avoir été complètement "pricée" aujourd'hui sur la bourse de Paris et pourrait être un des catalyseurs de la baisse de la séance de Vendredi.


Palmarès des Hausses ( 4 valeurs en hausse ) :


*RICARD : + 0.88 %
*PPR : + 0.45 %
*VEOLIA : + 0.10 %


Palmarès des baisses ( 36 valeurs en baisse ) :


*STMICRO : - 5.39 %
*BNP : - 3.96%
*VALLOUREC : - 3.84 %


L'indice parisien s'est enfoncé une nouvelle fois de plus après une ouverture très légèrement positive et a conservé la "tête sous l'eau" toute la journée. Comme d'habitude depuis maintenant près de deux mois les nouvelles macroéconomiques n'ont pas pour effet de favoriser les investissements. En début de matinée l'Espagne lève seulement 2.5 milliards à des taux qui s'envolent de plus de 80 points de base et confirme une entrée en récession au premier trimestre avec une croissance de -0.3%. Dans l'après-midi les mauvaises nouvelles sont venues d'outre atlantique avec des chiffres du chômage US qui ressortent en légère hausse contrairement aux attentes du consensus, mais c'est sans aucun doute l'indice de fabrication de la FED de Philadelphie qui a très largement pesé sur la tendance avec une chute colossale à -5.8 alors que le consensus attendait 10 ! Aux Etats-Unis les indices chutent pour la cinquième séance consécutive avec un Dow Jones et un NASDAQ qui affichent respectivement pour cette seule journée -1.2% et -2.1% à la clôture.
Côté européen la sensation que le climat s'envenime de jour en jour est bien présente, et ce soir les agences de notation n'ont pas hésité à mettre les points sur les "I". Moody's a abaissé entre un et trois crans les notes de 16 banques espagnoles dont Santander et BBVA, mais cette action ne semble être que le début d'une série successive de dégradation en raison de l'extrême vulnérabilité du pays. De plus le quotidien El Mundo a révélé que les clients de Bankia, quatrième banque espagnole, avaient retiré des guichets de la banque la somme colossale de 1 milliards d'euros la semaine dernière. En Grèce Fitch dégrade la note du pays à CCC soit deux crans au dessus du Défaut.
Après les récents échecs politiques en Grèce, le FMI et la BCE ont annoncé préférer suspendre toute collaboration avec le pays jusqu'aux législatives et ce malgré la constitution d'un gouvernement provisoire de technocrates.
Sur le MATIF nous clôturons ce soir à 2991 ce qui constitue le point le plus bas de la journée soit 25 points sous la valeur du fixing, cela laisse donc présager une poursuite certaine de la baisse.


EUR/USD :


Sur la parité euro-dollar nous observons une légère phase de consolidation sur les niveaux 1,2680/1,2750. Dans un mouvement de forte volatilité en intraday nous avons été touché très brièvement le support de ce canal. Les objectifs de court terme restent à 1,2650 et 1,2620 en extension.

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Hier soir le MATIF a fermé à 3028 points, perdant près de 20 points en après marché. Le CAC semble en bonne posture pour accentuer sa baisse dans les heures qui viennent. La journée de Jeudi risque d'être très volatile, avec l'annonce en matinée du PIB Espagnol suivi une adjudication et dans l'après-midi c'est les chiffres de l'emploi US, sur ces derniers le consensus semble assez pessimiste.


Scénario Privilégié :


Vente pour viser un objectif à 2986, et 2957 en extension. Les indicateurs techniques militent pour la baisse du marché. En cassure de 3074 le scénario sera invalidé.


Scénario Alternatif :


Pour ceux qui veulent se positionner acheteurs, le marché risque d'ouvrir en baisse. On pourra cependant tenter de jouer la couverture du gap jusqu'à 3070 voir 3096 en extension. En cassure de 3013 le scénario sera invalidé.

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 Ce n'est pas moins de 700 millions d'euros que la population grecque est venue retirer ce Lundi aux guichets des banques! Les incertitudes politiques du pays n'ont pas eu vocation à rassurer les grecs depuis l'échec total des négociations autour de la constitution d'un gouvernement de coalition, et ceci à la suite d'élections législatives au scrutin très protestataire. Le précédent gouvernement avait estimé à 16 milliards d'euros le montant d'expatriation de capitaux de contribuables durant les deux dernières années, et c'est 5% de ce total qui a été retiré lors de la journée de Lundi! Bruxelles s'inquiète de ce mouvement de panique qui pourrait gangréner une partie de la Zone Euro ce qui pourrait provoquer un effet domino dévastateur, à l'heure où le système bancaire est plus fragile que jamais. Même si les dirigeants grecs se veulent rassurant sur cet évènement, il reste cependant très préoccupant en raison de la sous-capitalisation du secteur financier du pays. Certains experts estiment que les banques sont d'ores et déjà en position de faillite virtuelle et que le mouvement risque de s'amplifier jusqu'au 17 Juin, date des prochaines élections. Il est donc primordial et très urgent pour l'Europe de rétablir la confiance du peuple grec ainsi que celle des marchés pour éviter un effet "boule de neige" qui serait extrêmement préjudiciable pour l'économie.

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Le CAC termine ce soir en timide hausse de 0,31% à 3048,67 points. Les volumes se sont étoffés lors de cette dernière séance avec un peu plus de 3.6 milliards d'euros échangés sur l'indice parisien aujourd'hui. Nous pouvons cependant noter une belle vague de rachat à l'orée des 3000 points qui constitue le point bas de la séance, mais au final la hausse a semblé s'essouffler en fin de séance en buttant sur la nouvelle zone de résistance à 3075-85. Le CAC a réduit très fortement ses gains de la journée dans les dernières minutes de la séance, plombé par les indices US qui accumule ce soir la quatrième baisse consécutive en raison des inquiétudes sur la Grèce qui restent belles et bien présentes.


Palmarès des hausses ( 26 valeurs en hausse ) :


*ALCATEL : + 3.30%
*VIVENDI : + 2.56 %
*CREDITAG : + 2.17 %


Palmarès des baisses ( 14 valeurs en baisse ) :


*VALLOUREC : - 2.64 %
*ARCELOR : - 2.35 %
*VINCI : - 1.51 %


Malgré un début de journée difficile pour la bourse de Paris notamment plombé par le Run Bank de Lundi en Grèce et les inquiétudes qui demeurent autour de l'instabilité politique du pays, l'indice en a profité pour rebondir dopé par une balance commerciale italienne qui repasse dans le vert ainsi que par l'émission de Bons du trésors français à échéance court et moyen terme qui a été réalisée avec succès. La France lève 9 milliards d'euros sans difficultés avec des taux qui sont toujours en repli. A noter également une annonce du FMI qui encense l'Italie pour les efforts budgétaires et la mise en place de réformes structurelles réalisés depuis l'arrivée de Mario Monti. L'institution précise soutenir et encourager la politique du technocrate italien à 100%, le Fond Monétaire International  a déclaré que le pays est "sur la bonne voie".
Du côté de la politique Européenne, le maintien de la Grèce au sein la zone euro fait consensus et les sondages réalisés auprès de la population hellène démontrent l'attachement du peuple grec à la monnaie unique. Cela n'a pas vocation à rassurer les marchés qui craignent de plus en plus une accélération de la crise avec hypothèse de défaut désordonné de l'Etat et de faillite des banques d'ici fin juin.
Les chiffres de l'économie US sont ressortis positifs pour la plupart après un léger passage à vide au mois de Mars. En effet les données de la production industrielle rebondissent de plus de 1% au mois d'Avril, cependant l'immobilier reste morose avec des mises en chantier et des permis de construire qui restent quasi stables à des niveaux bas.
Le climat reste donc très tendu, et les investisseurs resteront très certainement dans un état d'esprit "bearish" jusqu'au 17 juin, date des élections de la dernière chance pour la Grèce.


EUR/USD :


L'euro consolide aujourd'hui aux alentours des 1.2720, et retrouve de la volatilité. Hier nous avons fait une brève incursion sous 1.27, mais la tendance reste très baissière à l'image de l'accélération du mouvement depuis la sortie du range 1.33-1.30. En intraday on semble marquer un gros point de résistance à 1.2755-60. L'objectif est maintenu toujours sur 1.2650 voir 1.2620 en extension. Il n'y a pas de risques majeurs de consolidation violente à court terme en raison de la régularité du mouvement baissier, un des éléments déclencheurs pourrait être l'annonce d'un QE 3 mais cette hypothèse reste pour le moment très peu probable.

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Faut il "liker" l'IPO Facebook? Sous le ticker FB, Facebook, le premier réseau social mondial s'introduit en Bourse avec une valorisation comprise entre 93 et 104 milliards de dollars, au 9eme rang derrière Apple (522 MdsUSD), Microsoft (258), IBM (230) ou encore Google (197) mais devant Amazon (101). 
Fort de 900 Millions d'utilisateurs dont 483 millions connectés quotidiennement, cette IPO touche aussi bien les initiés de la première heure qui vont en profiter pour lever leurs stock options et devenir millionnaires que l'homme de la rue pour qui l'action Facebook peut représenter une opportunité, du moins à court terme. 

Une opportunité à court terme
Aux Etat Unis l'engouement est tel que toutes les banques affichent de grandes bannières encourageant à participer à cette introduction en Bourse. Il est vrai que les dernières pépites de l'internet telles que Groupon ou Linked In ont fait des cartons en bourse le tout premier jour de cotation. Groupon avait ainsi bondi de 45$ à 122$ tandis que LinkedIn, introduite il y a tout juste un an en Mai 2011 avait grimpé de 45$ à 94.25$ !
FB - ticker officiel de Facebook- connaîtra t'elle le même engouement? Réponse vendredi

Comment souscrire à Facebook?
Il sera assez compliqué de souscrire à Facebook via les banques ou les courtiers traditionnels. Outre un accès réduit au "papier" déja sursouscrit par les investisseurs intitutionnels, ce qui a conduit à un relèvement de la fourchette de cotation et même à une clôture anticipé des "books" dès mardi, les coûts de transaction restent élevés.
Reste la solution des produits dérivés avec notamment les CFD Facebook proposé notamment par le courtier CMC Markets dès le premier jour de cotation.  

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Georges Prévéliakis, professeur de géopolique à la Sorbonne et spécialiste de la Grèce nous livre un tutoriel de l'évolution future du pays en fonction des différents scénarii envisagés.

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Olivier Delamarche met les points sur les I sur BFM Business. Retour sur les évènements qui perturbent secteur financier.

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Le CAC a terminé hier soir à 22h à 3048 points entrainé par les indices US qui perdent aux alentours de 1%. La courte période de consolidation de la semaine passée semble avoir touché à sa fin. En effet l'indice stagnait sur les 76% de retracement qui faisait office de support à 3086 points. La cassure de ce début de semaine peut laisser présager une accélération de la baisse.

Scénario privilégié :

Short sur le CAC40, avec un objectif à 3019 voir 2990 en extension. Les indicateurs techniques militent pour la baisse avec un RSI positionné en bordure de sa zone de survente après avoir résisté avec succès sur la zone des 50%. On peux donc penser que les vendeurs tiennent encore bien le marché. En cassure de 3088 le scénario serait invalidé.

Scénario alternatif :

Pour les acheteurs, nous pouvons envisager la possibilité d'un test de l'ancienne zone de support, avec pour objectif 3075 voir 3086 en extension. En cassure de 3040 le scénario ne serai invalidé.


Bon trades à tous.

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Après une nouvelle réforme réalisée en fin de semaine dernière en Espagne portant sur le système financier, les banques ont annoncées devoir trouver plus de 11 milliards d'euros supplémentaires pour 2012. Au total c'est 30 milliards d'euros que les banques devront mettre de côté en plus des 54 milliards déjà provisionnés au mois de février. Même si Bruxelles félicite le gouvernement espagnol pour ces mesures rapides et profondes, les marches semblent beaucoup plus circonspects sur l'utilité d'une nouvelle réforme à si peu d'intervalle avec la précédente. Il faut toutefois noter que les banques Espagnoles ont eu largement recours au LTRO en récupérant près de 150 milliards d'euros soit un peu plus de 15% de la somme débloquée pour l'ensemble des banques de la Zone Euro. Les investisseurs se demandent donc comment les banques vont s'y prendre pour trouver les capitaux nécessaires pour faire face à leurs nouvelles exigences de fonds propres dans le cadre de l'assainissement de leur bilan très exposés au risque immobilier.  L'agence de notation Moody's s'inquiète sur l'impact que ces réformes pourraient avoir sur la dette Espagnole en raison de la diminution de l'envergure d'investissement des banques du pays qui sont les premiers souscripteurs de bons du trésor ibériques, une hausse des taux est donc à anticiper.

Vers une nationalisation des banques Espagnoles?

La semaine dernière la quatrième banque du pays a demandé une nationalisation partielle en raison des graves difficultés qu'elle traverse, et notamment à cause de sa très dangereuse exposition sur le secteur immobilier qui ne lui permet pas de faire face aux nouvelles exigences de matière de provisions et de fonds propres. Le gouvernement espagnol a décidé de venir au secours de l'institution à travers une aide qui induit une prise de participation par la souscription d'obligations convertibles en actions. L'Etat détiendrait donc plus de 45% du capital de la banque à la suite de cette opération, et selon le même processus il va accorder une aide de 15 milliards d'euros supplémentaires pour l'ensemble des banques du pays et ainsi entrer dans le capital. Il s'agit là d'un signal très négatif qui montre une fois de plus la fébrilité du système bancaire en Espagne, d'autant plus que le pays n'a pas les moyens de soutenir de telles dépenses, ni de tels risques.

Le bal des recapitalisations !

Les banques Chypriotes ont apparemment souffert de la crise grecques car les institutions ont enregistrées une perte de plus de 3 milliards d'euros ce qui équivaut à 17% du PIB de l'île. En effet le président du pays a soulevé le problème aujourd'hui en prenant la parole à Bruxelles et s'est exprimé sur un besoin de recapitalisation urgent. Il a toutefois envisagé trouver une solution en interne pour éviter d'avoir recours au FESF. La source du problème viendrait de Popular Bank trop exposée à la dette grecque qui a beaucoup perdu lors de l'échange de titre et du Hair Cut effectué dans le cadre de la restructuration de la créance Hellénique.
Quelques jours plus tôt ; c'est la banques Franco-Belge DEXIA qui avait annoncée avoir perdu plus de 11 milliards d'euros au titre de l'exercice 2011. Celle-ci va devoir de RE-passer au guichet pour cause de besoins en capitaux, besoin qui serait estimé à hauteur de 5 milliards d'euros. La banque avait choisit comme stratégie de garder son portefeuille de 250 milliards d'euros d'actifs, mais ce choix stratégique ne semble pas porter ces fruits pour le moment.

Le nuage de Tchernobyl s'est arrêté aux frontières de la France, rassurez-vous !

Christian Noyer président de l'ACP, a déclaré que les banques françaises ne seraient en aucun cas inquiétées par un scénario catastrophe en Grèce. Selon les principales banques françaises et notamment Crédit Agricole qui s'est récemment embourbée avec sa filiale Emporiki, elles auraient largement provisionné pour face a toutes les éventualités de catastrophe.


Tout cela intervient dans un contexte déjà particulièrement tendu après la perte de trading de deux milliards de dollars annoncée la semaine dernière par la première banque Américaine JP Morgan. En effet la sortie de la Grèce de la Zone Euro pourrait faire subir au secteur financier un "stress-test" grandeur nature qui serait décisif pour l'avenir des métiers de la finance. A l'heure où le bras de fer entre les partisans de la règlementation et les lobbyistes anti-Volcker est déjà bien engagé, il semble que les mentalités soient entrain de changer et que tôt ou tard les défenseurs de la dérégulation capituleront face aux trop fréquents incidents de parcours de l'industrie financière.

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Le CAC 40 termine ce soir en forte baisse de 2.29% à 3057,99 points. Les volumes de la journée sont plus faible que d'habitude avec seulement 2,6 milliards d'euros échangés sur l'indice parisien. L'indice s'est tout de même rattrapé en fin de séance entrainé par les marchés US, après un plus bas marqué à 3039 points. Le consensus baissier garde donc la main à l'issue de cette séance, macroéconomie oblige !


Palmarès des hausses ( 2 valeurs en hausse ) :


* VALLOUREC : + 0,77 %
*EADS : + 0,44 %
*


Palmarès des baisses ( 38 valeurs en baisse ) :


*STMICRO : - 5,69 %
*CREDITAG : - 5,49 %
*PSA : - 4,60 %


C'est indéniable il y a bien un nouveau regain d'inquiétudes sur les marchés. Ce week-end la Chine à envoyé un nouveau signal négatif en abaissant à nouveau le taux de réserves obligatoire des banques, ce qui illustre parfaitement le manque de visibilité et les inquiétudes qui règnent actuellement sur l'économie mondiale. Plus profondément nous pourrons nous demander jusqu'où ira la Chine en terme d'assouplissement pour son système bancaire, car à terme cela finirai par nuire à sa croissance et à sa stabilité en raison de leur forte exposition. Un recul de la croissance trop brutal serai fatal pour l'économie mondiale, surtout que le pays à fait un "PIB-Warning" en révisant ses objectifs de croissance à 7.9%. Selon le consensus des économistes une croissance inférieure à 8% provoquerait une montée du taux de chômage non négligeable.
Du côté obligataire le scénario se confirme avec une flambée des taux pour les pays dit "junk" notamment l'Espagne et l'Italie qui affiche ce soir respectivement un rendement à 10 ans à 6,23% et 5,84% et cela est à noter puisque l'Italie viens de croiser l'Espagne sur sa redescente. Quand à l'Allemagne, les taux continuent de baisser inexorablement affichant depuis maintenant près de 2 semaines des records historiques quasi quotidiens sur son Bund, ce soir le rendement à 10 ans se trouve aux alentours 1.4% creusant un peu plus le spread avec les autres pays de la Zone Euro.
En Grèce la situation politique reste toujours bloquée en raison de l'absence de consensus entre les différents partis. De nouvelles élections seront donc très probablement organisées, et les sondages démontrent une forte montée des partis anti-européens, ce qui n'est pas très adéquate pour rétablir la confiance au sein des marchés. Beaucoup d'entreprises et de banques se préparent déjà au retour de la Drachme sur le marché des changes et à une sortie imminente de la Grèce de la Zone Euro. Cependant il convient de rester très prudent sur ce point là, car c'est là que les vieux adages boursiers pourraient avoir une place : si le consensus est unanime c'est qu'il se trompe, et puis surtout ne vendons pas la peau de l'ours avant de l'avoir tué !


EUR/USD :


Sur le Forex la parité à bien franchi son point de rupture pour amorcer la baisse qui tend à s'accélérer au fur et à mesure que le cours s'éloigne des 1.30 puisque ce soir nous nous situons aux alentours des 1.2840 avec un point bas marqué en journée à 1.2820. En l'absence de données majeures aujourd'hui l'euro-doll s'est comporté comme à son habitude depuis plus de 6 semaines maintenant, c'est à dire sans volatilité. Les volumes sont rendez-vous en s'affichant plutôt dans la fourchette haute, à noter que depuis maintenant 2 semaines nous avons cédé très régulièrement près de 450 pips. Le prochain objectif est à 1,2680.

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Alors que le sort de la Grèce est toujours incertain, les marchés ont plongé le rouge la semaine dernière avec un CAC qui a terminé la semaine en baisse de 1.02% à 3129 points avec un plus bas annuel jeudi à 3075 points, la crise des banques espagnoles venant s'ajouter à la crise hellénique.

Sur le front des valeurs françaises, Vallourec a été lourdement sanctionnée en Bourse avec une chute de 20% suite à de mauvais résultats trimestriels et surtout d’une inquiétude accrue face à la chute de la marge (Résultat Brut d’Exploitation) de 17.7% au T1 2011  à 12.7% ce trimestre.

A 10.4 fois le PER (ratio cours/bénéfice), la Bourse de Paris retombe sur ses niveaux de 1998 et de 2009, soit un niveau historiquement bas. Bien que le niveau des 3000 points puisse être enfoncé dans les prochains jours suite à la crise politique qui se joue en Grèce, cette période peut être mise à profit pour faire des achats à bon compte sur les 12 valeurs stars proposées par Boursomax, d’autant que la sortie de la Grèce de la zone euro ne nous parait pas le scénario le meilleur.

Depuis le début de l’année, le portefeuille progresse de 7.62% contre -0.95% pour le CAC 40.



> Participez à notre sondage ci-contre : Pensez vous que la Grèce va sortir de la zone Euro? 

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Hier soir, la plus grande banque américaine annonçait une perte de trading colossale d'environ deux milliards d'euros,  le montant de la perte reste encore vague et pourrait être supérieure à la somme annoncée.
Cela résulte d'une stratégie de couverture perdante réalisée par le biais de positions prises par un trader français, Bruno Iksil surnommé "la baleine de la Tamise" ; celles-ci qui avaient été révélées par le Wall Street Journal quelques semaines auparavant. 
En effet cette énorme position a été attaquée par plusieurs fonds spéculatifs qui ont réussi à inverser la tendance et ainsi déstabiliser le marché, ce qui à conduit la banque à faire face à des appels de marge colossaux. 
Cette perte impacte directement la banque et l'image son PDG Jamie Dimon qui pourtant est présenté comme un homme ayant une profonde aversion pour le risque, mais paradoxalement un fervent opposant à la règle Volcker. JP Morgan à traversé toute la crise des subprimes sans afficher une seule perte et s'était même offert le luxe de racheter la Bear Stearns en pleine tempête financière, ce qui a notamment contribué à la notoriété de la banque et de son comité exécutif en terme de gestion de risques. Ce faux pas risque de nuire gravement au travail des lobbyistes qui luttent avec acharnement contre les régulations dans le milieu bancaire et notamment pour la défense de l'activité de trading pour compte propre. Une enquête va certainement être ouverte à la suite de cet incident pour définir exactement la nature de la perte et les conséquences auront un impact très différent selon si il s'agit bien d'une mauvaise couverture où d'opérations de trading pour compte propre.
Le problème qui se soulève alors sont les pertes récurrentes directement liées à la gestions des risques de l'activité de trading pour compte propre qui fragilisent la solvabilité du système bancaire, à l'instar de Jérôme Kerviel pour la Société Générale qui détiens le record de pertes avec 4,9 milliards d'euros et plus récemment les 3 milliards d'euros de pertes d'UBS en début d'année 2012.

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On pensait l’Europe sur la voie de la rémission. Entre les liquidités massives injectées dans les banques par la BCE et surtout le vote du gouvernement grec sur le plan d’austérité voté le 12 février dernier malgré les émeutes, le marché avait repris de la hauteur ...avant qu'on reparle de la Grèce.

C’était sans compter sur les élections législatives qui ont permis à la population grecque d’exprimer son mécontentement dans les urnes. Résultat du vote du 7 mai : un chamboulement du fragile équilibre politique : Fin du bipartisme, arrivée de la gauche radicale en deuxième position, entrée des néo-nazis au Parlement (Pari néonazi de l’Ordre doré). Et surtout la remise en question du memorandum signé en Février.

Du coup, la séquence désormais archi-connue déclenchée sur les marchés ces deniers jours :
- Chute de l’euro-dollar
- Chute des valeurs bancaires
- Ruée sur les valeurs refuge : Bund
- Rumeurs sur la sortie de la Grèce, plus probable que jamais

A bien y réfléchir, la Grèce ne peut pas sortir de la zone euro pour 3 raisons :
1) Aucun mécanisme d'expulsion n'est pour l'instant prévu dans les institutions. Il est donc matériellement impossible de se séparer de l'un de ses membres à moins qu'il ne le souhaite.

2) Les Grecs n’ont rien à gagner d’une sortie. Une sortie de l'Europe ne signifierait pas la fin des soucis pour les Grecs: ils devraient toujours rembourser leur dette contractée auprès des banques et des pays membres de la zone euro. Pire, l’accès aux marchés financiers seraient définitivement fermés avec l’envolée des taux à des taux prohibitifs.

3) L’aide à la Grèce n'est pas un chèque en blanc. Si le futur gouvernement rejette le memorandum et le plan d'aide portant sur des dizaines de milliards d'euros, s'étale sur plusieurs mois, voire plusieurs années de même que l'aide du FMI.. Si les grecs reviennent sur leurs engagements, et a fortiori s'ils sortent de l'euro, le plan d'aide sera immédiatement bloqué. Impossible, donc, de «partir avec la caisse».

Enfin, la zone euro n'a rien à gagner à une sortie de la Grèce. La théorie des dominos pourrait alors se mettre en place.Si la Grèce sort de l’Euro pourquoi demain pas le Portugal ou l’Espagne ?

« Austérité sans croissance n’est que ruine des peuples »
Dans cette perspective l’élection de François Hollande apporte un espoir pour les pays d’Europe du Sud qui subissent l’austérité depuis près de 3 ans. Gageons que le nouveau couple Merkollande saura ajuster le curseur dans le sens d’une plus grande souplesse. Sans quoi l’enjeu ne sera plus seulement économique mais bel et bien politique. Il en va de l’avenir de la démocratie, aujourd’hui menacée par la montée des extrêmes.

Une raison suffisante pour l’Europe pour ne pas laisser tomber le soldat grec. A aucun prix.

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Le contrat à terme MATIF CAC 40 s'est bien rattrapé hors séance en grapillant 30 points dans le sillage des indices US qui ont considérablement réduit leurs pertes. Ceci nous donne donc un signal positif à l'ouverture de demain matin, cependant nous avons de fortes chances d'aller combler le gap par la suite. Ceci dit restons lucide car la tendence est bien à la baisse et le potentiel de hausse semble très limité en raison notament de la très stricte contention des prix sous la moyenne mobile à 100 jours.
Nous pourrons cependant jouer la continuité de la consolidation pour les acheteurs jusqu'à 3180 voir 3192 en extension. En cassure de 3141 la consolidation sera considérée comme terminée.
Pour les vendeurs 3176 constitue un bon point d'entrée pour viser un retour rapide vers 3104. En cassure de 3192 la tendance baissière de court terme serait compromise.

Tendence neutre au dessus de 3209 points.

Nous vous conseillons de rester très prudents en raison de la forte volatilité du marché. Un marteau très significatif s'est formé hier en fin de séance constituant un signal d'achat, il va cependant à contre sens de la direction du marché.

Bons trades à tous.

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Les indices US ont bien rebondit en fin de séance ce soir, ce qui leur permet de rattraper une partie des pertes de la séance. Le DowJones ne perd que 0,6% à 12932 points, quand au S&P500 et au NASDAQ ils ne reculent respectivement que de 0,43% et 0,39%. Les investisseurs ont apparemment beaucoup de mal à encaisser les changements politiques en Europe avec d'une part la Grèce qui se retrouve dans un flou artistique à la suite d'élections législatives compliquées rejetant l'austérité imposée par Bruxelles, et la France qui relance l'idée de croissance encouragée par d'autres pays membres de la Zone Euro. 
L'indécision demeure toujours au sein de la planète finance, c'est alors qu’une question se pose : La lutte contre l'austérité relève t-elle du génie ou de la folie ?
Il s'agit là d'une question que l'Europe tente d'éviter depuis le début de la crise en prenant des mesures dites "pansement", mais la situation actuelle requière une réponse rapide. Il y a deux écoles politiquement opposées qui proposent des arguments très différents pour favoriser la reprise économique : d'un côté nous avons les partisans de la relance par l'investissement public, et de l'autre côté les partisans de la dérèglementation et de l'ultralibéralisme.

Quel choix entre Charybde et Scylla ? (Coup du sort ce sont des personnages de la mythologie grecque)

La relance par l'investissement coûte cher, car dans l'état actuel des choses il faudra que les pays empruntent pour financer ces investissements, ce qui au final se traduit par une croissance réelle faible ou nulle lorsque l'on fait le ratio dette/PIB, nous pouvons même parler de croissance artificielle car cela s'apparente à une mesure de type LTRO ou Quantitative Easing qui pour le moment font un flop monumental.
Les ultralibéraux européens militent eux pour un assouplissement des règles du marché du travail et de la fiscalité, ce qui leur permettrait avoir plus de flexibilité sur l'embauche et les licenciements. Les dérives issues de ce système sont bien connues, car c'est de cette politique que découle la crise des subprimes. Elle reste cependant la moins coûteuse à mettre en place et à des effets très rapides.

Ce soir Wall Street privilégierait la deuxième option en raison peut-être de la position de force qu'occupe l'Allemagne en Europe et qui s'oppose fermement à l'augmentation des déficits et des dettes. La prochaine échéance qui permettra certainement plus de visibilité sur l'avenir économique mondial est fixée au 23 Mai avec le sommet européen qui trouvera peut-être la solution entre austérité et croissance.

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Le CAC 40 termine ce soir en forte baisse de 2,78% à 3124,80 points. Les volumes sont revenus en force aujourd'hui avec un peu plus de 3,2 Milliards d'euros échangés sur la place parisienne. La perte reste néanmoins faible, puisque quelques minutes avant la clôture nous perdions plus de 3% sur le CAC avec un point bas marqué à 3110 points. Du côté d'Athènes la bourse termine à un plus bas depuis 20 ans ( 1992 ).


Palmarès des hausses ( 1 valeur en hausse ) :


*BOUYGUES : + 0,75 %
*
*


Palmarès des baisses ( 39 valeurs en baisse ) : 


*VALLOUREC : - 5,31 %
*STMICRO : - 5,18 %
*SOCGEN : - 4,75 %


L'ouverture à 9h du CAC 40 a très largement marqué la tendance de la journée. Les rebondissements politiques en Grèce ont été source d'inquiétudes pour les l'ensemble des marchés mondiaux. En effet le leader du parti radical de gauche, arrivé en deuxième position lors des élections législatives rejette en bloc l'austérité imposée par Bruxelles et remet donc en cause le plan de sauvetage déjà lancé par l'Europe et le FMI, et réclame l'effacement de la dette du pays. En raison de l'absence de partis majoritaires et de consensus en Grèce, le pays fait face à un échec politique qui sera confirmé d'ici 48 ou 72 heures si aucun accord n'est trouvé d'ici là. Certain médias grecs annoncent déjà de nouvelles élections législatives qui seraient organisées le 17 juin 2012. 
Les taux de la dette hellénique se sont à nouveau fortement tendus ce matin lors d'une adjudication de 1,3 Milliards, ce qui pourrait lui porter préjudice à très court terme en raison de leur très récent retour en tant qu'émetteur sur les marchés. L’agence de notation S&P avait remonté la semaine dernière la note de la dette grecque à CCC, ce qui constitue le dernier échelon avant le Défaut.
L'échec de la Zone Euro est donc cuisant puisque ces différents évènements font resurgir de vieux problèmes qui étaient censés être réglés depuis fin 2011. A moins d'un miracle et d'un brusque retour à la raison du peuple Grec, une sortie de la Grèce de la Zone Euro serait catastrophique pour le pays et coûterait très cher au contribuable Européen. Dans un contexte où les chefs d'états de la zone se réunissent lors un somment exceptionnel le 23 Mai pour la croissance et l'emploi, leurs projets pourraient être fortement compromis par cette sortie.


EUR/USD :


Contrairement aux indices qui subissent de plein fouet une très forte volatilité, la parité Euro-Dollar évolue toujours dans le bas de son range, faisant par moment une brève incursion sous les 1,30. L'accélération à la baisse pourrait très vite se confirmer si nous observons une clôture franche sous les 1,30. Ce soir la parité affiche 1,3008 dollars pour un euro.

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Le répit aura été de courte durée ! Les marchés décrochent face à l'échec politique qu'ont subit les deux principaux partis pro-européens lors des élections législatives grecques de ce week-end. Les marchés redoutent une sortie imminente de la Grèce de la Zone Euro en raison de la montée des partis extrémistes dans le pays qui refusent tout accord en se portant contre l'austérité. Selon certains média du pays, de nouvelles élections seraient prévues pour le 17 juin. L'incertitude et le manque de visibilité domine les marchés à cette heure, seule exception l'euro semble se maintenir en stationnant juste au dessous des 1,30 à 1,2995. Par ailleurs le VIX à Wall Street s'envole de 9%, les matières premières et les indices mondiaux accusent également le coup en corrigeant sévèrement : - 3,2% pour le CAC 40, l'or repasse sous les 1600 dollars pour une once, le WTI se retrouve sur le seuil des 95 dollars et la bourse d'Athènes ferme ce soir sur un plus bas de 20 ans !

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