La société :
Vivendi (ex Vivendi Universal) figure parmi les 1ers groupes mondiaux de télécommunications et de médias. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :

• télécommunications

(53,5%) : activités de téléphonie mobile assurées au travers de SFR (80,9% du CA ; 2e opérateur français), de téléphonie fixe, mobile et d'accès à Internet assurées par Maroc Telecom (19,1% ; n° 1 marocain) ;

• médias

(46,4%) : édition et distribution musicale (53% du CA ; n° 1 mondial ; Universal Music Group), détention et exploitation de chaînes de télévision (38,3% ; Groupe Canal+ ; n° 1 français de la télévision à péage) et développement de jeux interactifs (8,7%) ;
La répartition géographique du CA est la suivante : France (61,7%), Europe (10,4%), Etats-Unis (12,2%), Maroc (9,8%) et autres (5,9%).
Après trente mois passés à la tête de Vivendi Universal, Jean-René Fourtou, désormais président du conseil de surveillance, a passé, fin avril 2005, le relais à Jean-Bernard Levy, président du directoire.
En avril 2006, le groupe a pris le nom de Vivendi.

L'avis de Boursomax :
Bénéficiaire dans toutes ses branches d’activités Vivendi peut enfin jouer la convergence, tant louée en son temps par un certain Jean Marie Messier, entre ses différents métiers. Basant l’essentiel de ses facturations sur des abonnements (Canal+, SFR), Vivendi dispose de cash flows récurrents lui permettant de poursuivre sa politique d’investissements ciblés en restant dans le domaine de l’«entertainment ». En 2006 les investissements ont représenté près de 5 milliards d’euros : TPS et BMG Music Publishing (pour 1.63 Milliards d’euros), le renforcement à 40,5 % dans Neuf Cegetel, l’acquisition en cours de Tele 2 France.

Véritable machine à cash et bénéficiaire dans tous ses domaines d’activités, Vivendi souhaite racheter les 44% détenus par Vodafone. Malgré les 11 Mds deuros proposés, le géant britannique se fait tirer l’oreille. Fort des cash flows dégagés, Vivendi pourrait réaliser sous peu une acquisition majeure qui le conforterait comme nouveau géant des médias.
On profite de la décote du titre dû à son statut de holding (de l’ordre de 15 à 25% de l’Actif Net Réévalué) pour rentrer ou se renforcer sur le titre qui présente l’avantage de reverser la moitié de ses profits à l’actionnaire.

Achat : 31 euros - Objectif : 37 euros - Stop : 28.8 euros