Sauve qui peut ?

Face à ce terrible début d’année, on peut être tenté de fuir, d’éteindre ordinateur et téléphone et de partir sur une île déserte en attendant que ce "***///%%@@ de marché" se reprenne!
Plus que jamais, c’est aujourd’hui que se trouve testé notre capacité à résister à la pression du marché, c'est à dire à la tentation de tout "bazarder" et de dire "on ne m'y reprendra plus !"

Encore - 1.38% de baisse sur le CAC 40 cette semaine soit -4.32% depuis le 1er janvier : c'est ce qu'on appelle une rentrée en fanfare ! Les causes de la baisse sont nombreuses et connues. Les signaux de recession aux Etats-Unis se multiplient : confiance en berne, augmentation du chômage, baisse de l'immobilier et un risque de crédit crunch (assèchement su crédit) malgré les interventions massives de la FED. Comme l'a signalé la banque d’affaire Golman Sachs mardi 8 janvier, le risque de contraction du PIB pendant les 2 prochains trimestres reste élevé. Les indicateurs sont au rouge, les Casandres sont légion et dans ce climat delétère, les dernières plus values fondent comme neige au soleil. La purge s’annonce sévère, elle n'est peut être pas terminée ... comment réagir ?


Voici la solution la plus couramment utilisée et que nous observons sur les marchés :

1 – prendre ses plus value sur les bons dossiers, c'est à dire toutes les valeurs qui ont résisté à la tourmente (pour l'instant) avant qu'elles aussi ne subissent des dégagements massifs.
2 – alléger pour faire des liquidités, faute de mieux
3 – se risquer, par petites touches, sur les secteurs qui peuvent le mieux résister.

Si vous avez une approche court terme du marché, c'est également une position à envisager.

Je me risquerai cependant à une lecture à la fois contrariante et plus optimiste des évènements actuels. Je crois que c'est lorsque tout le monde commence à paniquer que vous pouvez sortir votre épingle du jeu. Au risque de choquer, je pense que c'est le moment d'investir!
A l'échelle des entreprises, cette crise de marchésconstitueun vivier d'opportunités. Les capitalisations ont fondues alors que les trésoreries de certains (Vivendi, France Télécom) n'ont jamais été aussi abondantes. Croyez vous que Bank of America aurait pu espèrer il y a tout juste 12 mois rafler National Contrywide pour 4 milliards de dollar?
A notre échelle, je ne prendrai qu'un seul exemple : Vallourec. Après être entré en fanfare dans le CAC, le titre s'est négocié jusqu'à 235 € avec des prévisions à 300€ sur rumeurs d'OPA. Auriez vous pensé voici quelques mois pouvoir rentrer sur le titre à moins de 150€.

Voilà pourquoi je suis convaincu que le marché, c'est à dire nous tous, acteurs économiques, joue à se faire peur. Sans doute certains jettent ils de l'huile sur le feu : il ne m'étonnerait pas que les traders de Golman Sachs soient vendeurs depuis bien avant la publication de la note de cete semaine...
N'empêche, trop de valeurs sont aujourd'hui "massacrées", sans que leurs fondamentaux soient remis en cause. La recession menace aux Etats Unis, certes. Elle aura des conséquences mondiales, c'est certain. Mais l'économie mondiale ne va pas s'arrêter pour autant. Les Chinois ou les Indiens ne vont pas retourner en arrière et leurs croissance est à même de soutenir les soubresauts de la première économie mondiale. D'autant plus qu'au pays de l'Oncle Sam, les ajustements sont beaucoup plus rapides que dans la vielle Europe. Les rebonds aussi.