Saint Gobain, proie ou prédateur?

La société : Saint Gobain figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de matériaux de construction. Le groupe est organisé en cinq pôles opérationnels: la distribution bâtiment, les matériaux haute performance (céramiques & plastiques, abrasifs et renforcement), le vitrage, le conditionnement et les produits pour la construction (matériaux de construction, isolation et canalisation). Saint-Gobain est de plus le premier verrier mondial.
Présent dans 49 pays à travers le monde, Saint-Gobain est l'un des cent premiers groupes industriels mondiaux.
En 2005, au terme d'une bataille acharnée de quatre mois, Saint-Gobain a finalement réussi son OPA sur le numéro un mondial du placoplâtre, le britannique BPB, pour un montant de 5,8 milliards d'euros. Il s'agit de la plus importante acquisition de son histoire.
Ce leader mondial des matériaux, véritable poids de lourd de 35 milliards d'euros -capitalisation et dettes comprises-, a suscité de nombreuses spéculations en 2006. Une rumeur de rachat par Lafarge puis de Leverage Buy Out (LBO) lancé par un fonds d'investissement avait déjà dopé le titre en 2006. Deux opérations qui n'ont jamais eu lieu.

L’avis de Boursomax : souvent annoncé comme une proie potentielle, le groupe de matériaux de construction pourrait se transformer à son tour en prédateur. Après la cession de sa filiale Desjonquères, spécialisée dans le flaconnage pour la parfumerie, les cosmétiques et la pharmacie aux fonds Sagard et Cognetas pour un montant de 690 millions d'euros, le groupe envisage la vente de son pôle emballage (« packaging » ) annoncé à l'horizon du second semestre et valorisé autour de 4 milliards d'euros. En réalisant cette opération, Jean Louis Beffa poursuit sa stratégie de recentrage sur les matériaux de construction. Après avoir pris nos bénéfices au plus haut, nous revenons sur la valeur pour la qualité de ses fondamentaux ainsi que pour sa dimension spéculative car les fonds d’investissements sont toujours à l’affût.

Achat : 70 € - Stop : 65.80 - Objectif :84