Conseils d’été

Après 10% de hausse en 6 mois, l'indice parisien peut il encore monter?
Battra t'il son record de l'année atteint le 1er juin à 6168,15 points? A la veille des vacances, quelle est la stratégie à privilégier pour l’investisseur qui laisse son portefeuille à la merci des mouvements estivaux ?

Si, sur les plages, le drapeau est bleu, au niveau des indicateurs macroéconomiques, les clignotants sont toujours au vert : la croissance mondiale, tirée par les pays émergents, reste soutenue (plus de 5% en rythme annuel). Aux Etats Unis, malgré la crise du subprime qui a fait vaciller les bourses mondiales fin février, la demande intérieure reste bien orientée et le dollar faible stimule le commerce extérieur. En Europe, les capitaux affluent : on découvre l'appétit des magnats indiens (par exemple Lashki Mittal avec Arcelor) ou chinois (Marionnaud) pour les fleurons de l'économie européenne. Dernier facteur de hausse, les fusions acquisitions affichent un niveau records et ce n'est pas terminé : les fonds d'investissement (KKR, Blackstone) disposent d'une considérable force de frappe en milliards de dollars. Pas un groupe si puissant soit-il n'est a l'abri d'une OPA si son capital est morcelé.
Croissance mondiale, profits en hausse, productivité record, spéculation entraînée par la multiplication des opérations : qu'est ce qui empêcherait les indices mondiaux de battre de nouveaux records?
Si fondamentalement, nous restons positifs sur les marchés actions et anticipons une poursuite de la hausse, des mesures de précaution s'imposent pendant l’été.
Le vacancier qui souhaiterait passer un été tranquille loin des échos du CAC devra se souvenir de quelques leçons de l'histoire et de quelques règles de base. En effet, la période estivale n'est pas toujours de tout repos pour l'investisseur. En témoignent les crises de 1990 (1ère guerre du Golfe, -14% le 2 août), de 1997 (début de la crise asiatique le 2 juillet avec la dévaluation du baht thaïlandais) ou encore des chocs brutaux comme les attentats à Londres le 7 juillet 2005. De plus la faiblesse des volumes favorisent les décrochages brutaux et la volatilité des titres.
Si ces chocs exogènes ne peuvent être anticipés, l’investisseur dispose de plusieurs stratégies pour se "couvrir" afin d'éviter toute déconvenue :
1ère stratégie : vendre ses titres et les racheter à la rentrée : non seulement cette stratégie fait le bonheur de votre courtier mais elle fera tourner le compteur des cessions. N'oubliez pas qu'en dépassant le seuil de 20 000 euros, vous serez ensuite taxé sur l'ensemble de vos plus-values à 27% (16% + 11% de CSG-CRDS). Stratégie extrême donc mais si elle vous apparaît comme la meilleure solution - ou si vous estimez que 10% de gain n'est déjà pas si mal, vous pouvez placer votre cash dans un compte sur livret type ING ou Boursorama (à 3.50% brut).
2eme stratégie : placer des ordres à seuil de déclenchement (ex - ordres Stop) : ordres à placer en priorité sur vos titres affichant une plus-values. Si le marché est haussier, les ordres ne sont pas déclenchés et vous les annulerez à la rentrée. Si vos valeurs baissent et atteignent ou enfoncent le cours plancher déterminé à l'avance, vos titres sont immédiatement vendus (attention la vente s'effectue ensuite au prix du marché - c'est à dire quelque soit le cours). A réserver à des valeurs liquides ; à proscrire pour les titres à faible flottant ou pour les produits dérivés.
3eme stratégie : utiliser des instruments de couverture. Sans vous lancer dans la complexité d'un compte dérivés nécessitant un apport important pour traiter sur le future CAC, vous pouvez utiliser sur vos comptes titres les warrants afin de couvrir votre portefeuille. Il vous faut pour cela acheter des put CAC 40 (anticipation d'une variation à la baisse du CAC). Si le marché stagne ou monte, les warrants vont se déprécier puisque le scénario de la baisse ne se réalise pas : vous perdez le montant de la prime engagée… mais votre portefeuille titre restera intact, voire aura progressé. Si, en revanche, les marchés plongent suite à une mauvaise nouvelle, l'appréciation des put warrants devrait compenser la perte (latente) sur votre portefeuille.

A vous de déterminer la stratégie qui vous convient. Enfin, n’oubliez pas de profiter de vos plus-values : une bonne table, un cadeau à un proche, une destination nouvelle, constituent également une belle récompense des investissements de l’année !
A tous, nous souhaitons un très bel été.