CAC à 4300 : Profitez des soldes !

Nous avons eu les soldes d’hiver en janvier. Il est encore de temps de profiter de celles d’été, démarrées fin juin !
Triste anniversaire pour le CAC 40 : L’indice phare de la bourse française vient de fêter ses 20 ans en affichant une baisse de 22% en un semestre. Conséquences de la crise financière entamée l’été dernier puis relayée par une crise économique de décuplée par un troisième choc pétrolier, l’ensemble des valeurs a capitulé avec des baisses atteignant plus de 40%.
Comment réagir face à cette dégringolade ? Faut il tout liquider ? Faut il faire le dos rond ? Comment passer tout de même de bonnes vacances dans ces conditions ?

Il n’y aura pas d’embellie à court terme. Les conditions macroéconomiques empirent et les leviers traditionnels de relance (baisse des taux d’intérêts, relance de la consommation) se montrent inefficaces. Cependant dans tout « bear market » - marché baissier, des périodes de rebond significatifs auront lieu. Nous en avons eu un rebond technique entre mi mars et fin mai. Le prochain aura probablement lieu durant l’été. C’est pourquoi ceux qui ont conservé des liquidités peuvent et doivent se positionner sur quelques valeurs massacrées : Vinci, Pernod, Danone, Veolia, Air Liquide.
Pour reprendre le chemin de la hausse, les conditions d’une reprise durable sont connues : le dollar ne peut rester au plus bas. La FED qui s’est focalisée jusqu’ici sur la croissance a joué les pompiers pyromanes en abaissant ses taux. La planche à billets a fonctionné à plein, sans création de richesse en contrepartie. Conséquence : une chute du dollar, mais surtout une explosion du coût des matières premières, pétrole en tête, le marché ajustant les prix par rapport à une monnaie devenue monnaie de singe !
Ce n’est qu’en remontant progressivement les taux que le dollar pourra s’apprécier, apportant non seulement une détente sur les matières premières, mais également favorisant les résultats des entreprises européennes libellant leurs factures en euros. Cette bouffée d’oxygène ne pourra intervenir avant le 3ème voire le 4ème trimestre.
Bien plus que Trichet dont l’orthodoxie monétaire inspiré de l’ex-Bundesbank n’est plus à prouver, ce sera la capacité de Ben Bernanke à relever les taux qui sera désormais observée à la loupe.
En attendant l’embellie, avant de faire vos valises, un petit tour aux soldes d’été est recommandé !