Bulle 2.0

Après quatre années consécutives de hausse, le marché parisien poursuit sur sa lancée en s’adjugeant avant la mi-février pratiquement 3% de hausse Et encore, cela masque les excellentes performances d’Accor (+16%,), Arcelor-Mittal (+15%) ou encore Saint Gobain (+13%).« Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel » diront les anciens en soulignant que, de mémoire de boursier, on n’a jamais vu le marché progresser consécutivement cinq années de suite. Cependant qu’est ce qui pourrait aujourd’hui gripper la belle machine à profit ?

Depuis les évènements de septembre 2001, les marchés sont devenus étonnamment résistants (on dirait « résilients » en termes psychologique). Ainsi, depuis 2003, les nombreux chocs exogènes subis par l’économie mondiale (choc pétrolier, guerres au Moyen Orient, attentats de Londres ou Madrid, catastrophes naturelles) n’ont pas entamé le moral des marchés qui ont continué leur inexorable progression. De nouveaux attentats, de nouvelles catastrophes climatiques ne semblent plus de nature à hypothéquer la poursuite de la croissance mondiale qui est à la fois moins vulnérable et mieux répartie. Tirée par le réveil des pays émergents (BRIC* en tête), la croissance mondiale s’établit à 4.5% depuis plus de 3 ans, au dessus de la moyenne des 20 années précédentes à 3%. Les politiques monétaires des deux côtés de l’Atlantique apparaissent mieux coordonnées et plus réactives. Les gouverneurs des banques centrales ont pour rôle de surveiller attentivement l’inflation sans pour autant étouffer la croissance. Celle ci maîtrisée, l’ensemble de la chaîne économique s’en trouve renforcée grâce à l’abondance des liquidités à bas coût.

Fort de ce démarrage en fanfare de l’année boursière (après tout, pour quoi le marché ferait il une pause le 31 décembre ?), certains s’enthousiasment et prédisent même une nouvelle bulle…Internet ! Les progressions des cours de Rentabiliweb (+43%), Adverline ( +40%) ou Weborama (+39%) témoignent d’un nouvel engouement pour les valeurs internet. Après le Nouveau Marché en 2000, Alternext sera t’il le nouvel eldorado des traders avides de tirer profit du potentiel offert par les technologies du Web 2.0? Il est fort probable que nous assistions dans les prochains mois à une multiplication des introductions de sociétés souhaitant profiter de l’effet d’aubaine.


Si l’Histoire ne repasse jamais deux fois les mêmes plats, il n’en est pas de même pour la Bourse où les investisseurs ont tendance à répéter les mêmes erreurs. Avant de « plonger » sur les nouveaux Liberty Surf, Kalisto ou Fi System, on prendra donc soin d’étudier les valorisations et le potentiel de ces nouveaux entrants du Web. Faute de mieux on se contentera des actions de la vielle économie (Top Valeurs 2007) qui continueront à profiter d’une économie mondiale en expansion.


*BRIC : Brésil, Russie, Inde , Chine



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