ArcelorMittal : un investissement 'mittalique'

"2007 a été une année réellement extraordinaire pour ArcelorMittal" Lashki Mittal, patron embématique d' Arcelor Mittal peut se féliciter de son fleuron, devenu après la fusion avec Arcelor en 2007, le premier sidérurgiste mondial. A côté des projets indutriels de rapprochement qui détruisent de la valeur, Arcelor Mittal est l'exemple d'une fusion réussie. Les chiffres en témoingnent : un EBITDA (Résultat brut opérationnel) de 19,4 milliards de dollars US, des revenus nets de 10,4 milliards de dollars US et des synergies de 1,4 milliard de dollars US.
Le groupe possède de solides atouts :
- Grâce à son intégration verticale (46% sur le fer, 10% sur le charbon à coke), Arcelor bénéfiice d'un bon pricing power : la hausse des minerais lui permettra de préserver voire d'augmenter ses marges.
- Les synergies réalisées depuis la fusion ont systématiquement battu les prévisions (extensions des capacités et réductions de coûts)
- Les prix de l'acier en Chine ont comblé le gap avec l'occident, les exportations chinoises d'aciers carbone ont donc diminué réduisant ainsi la pression sur les prix.
-Grâce aux abondants cash flows (16.5 Mds de dollars), poursuite de la politique d'acquisition : 35 cibles dans des pays comme l’Argentine, le Brésil, la Chine, le Costa Rica,l’Égypte, le Mexique et la Pologne.

Parmi les faiblesses, Lashki Mittal n'écarte pas le risque d'une forte récession mondiale qui ferait chuter la demande y compris des pays émergents (Chine en tête). D'autre part, la corrélation avec le dollar apporte beaucoup de volatilité sur les métaux, et donc sur les valeurs du secteur.

A 60 euros, la valeur est à nouveau sur ses plus hauts. On profitera de tout repli pour garnir son portefeuille de cet investissement en acier trempé.

Achat : 58.5 € - Objectif : 75 € - Stop : 54.90€

A consulter : la vision du groupe à travers son magazine bold spirit : le travail des mineurs en 2008, les objectifs de sécurité, la démarche marketing avec le nouveau logo et un quizz sur l'acier !